全球制造業復蘇態勢分化

　　今年以來，全球制造業有所恢復，給提振全球經濟增長預期帶來積極影響。不過，在增長動能減退、通脹高企等因素作用下，不同區域制造業復蘇節奏不一，逐漸顯現分化態勢。

　　從整體情況看，全球制造業表現出一些逐漸擺脫弱勢運行的跡象。中國物流與采購聯合會2月初發布研究報告稱，2024年1月份全球制造業采購經理指數（PMI）為49.3%，較上月上升1.3個百分點，擺脫了連續9個月49%以下運行走勢，創出自2023年3月以來新高。

　　有分析指出，2024年各國通脹壓力預計較過去幾年有所緩解，有關歐美央行年內降息的預期逐步升溫，這有利于全球制造業恢復，也有助于各國經濟的良性復蘇。不過，不同區域制造業復蘇情況各有不同。

　　包括中國在內的新興市場和發展中經濟體，面對復雜嚴峻形勢，其制造業發展韌性凸顯。中國物流與采購聯合會數據顯示，1月份亞洲制造業PMI再次升至50%以上。其中，中國1月份制造業PMI比上月上升0.2個百分點，經濟景氣水平有所回升；東盟國家中，除菲律賓外，其他主要國家制造業PMI較上月均有不同程度上升；拉美地區中，巴西和墨西哥制造業PMI較上月均有較為明顯上升；非洲制造業雖有所回落，但指數水平仍連續2個月在49%左右，該地區多國實施一系列經濟改革，促進多元化發展，提高經濟韌性，經濟仍保持平穩恢復。

　　歐洲制造業一度出現加快恢復跡象，然而增長后勁不足。標普全球數據顯示，歐元區1月份制造業PMI曾高于市場預期，創近10個月來新高，但2月相關數據卻大幅回落。不僅如此，作為歐元區經濟發動機之一的德國，其制造業PMI在連續6個月回升后也大幅下調。德國重工業已連續第四個季度出現零增長或負增長，這給整個歐元區造成壓力。

　　有分析指出，盡管歐洲央行仍然堅持暫不降息，但高利率對歐元區經濟特別是制造業的遏制愈發明顯。高利率不斷推高企業的借貸及生產成本，再加上烏克蘭危機推高能源成本，迫使制造業企業縮減投資，投資和消費受到抑制。歐洲許多制造業企業被迫停產或是將生產線外遷，進而影響經濟復蘇。

　　2月15日，歐盟委員會發布冬季經濟預測報告，將2024年歐盟經濟增長率預期從1.3%下調至0.9%，歐元區經濟增長率預期從1.2%下調至0.8%。德國央行此后也發出警告，由于外部需求疲軟、消費者保持謹慎、國內投資受制于高借貸成本，德國經濟可能在今年一季度小幅萎縮，陷入技術性衰退。

　　美國制造業指標雖有所回升，仍有不少人看淡美國經濟前景。標普全球2月22日發布數據稱，美國2月Markit制造業PMI指標較1月進一步回升。分析人士指出，在高利率條件下美國經濟增長依然困難不少。美國富國銀行發布報告認為，隨著美國就業市場趨緩和裁員開始增加，消費者支出可能會在2024年放緩，未來幾個月美國經濟預計將大幅降溫。美國民意研究所公共事務研究中心（AP-NORC）1月底一項民意調查顯示，被調查對象中，僅有35%的美國成年人認為美國經濟形勢良好，65%仍然認為經濟狀況很差。

　　還應當看到，今年以來歐美央行持續釋放信號“敲打”市場，壓制快速降息的預期。這反映出歐美央行對于過快降息可能帶來風險的憂慮，尤其是歐美核心通脹數據表現出比預期更強的黏性，不能不令其心生警惕。不過，維持高利率也并非易事。目前看，歐美銀行業近期警報頻發，美國政府的利息支出也一路走高，高利率對制造業的遏制正在逐步凸顯。尤其對歐洲而言，政策上對美亦步亦趨，任由高利率影響持續發酵，恐怕才是當下面臨的最大風險。（本文來源：經濟日報 作者：連 俊）