12月8日,新華聯文旅旗下大型綜合文旅項目——蕪湖鳩茲古鎮將全面開園。這是新華聯文旅近年來第四個投入運營的大型文旅項目,也意味著公司將逐步駛入文旅價值兌現期。房地產“白銀”時代,資本對文旅概念尤其青睞,高收益特性與休閑消費紅利續寫著下一個行業傳奇,率先向文旅轉型的新華聯贏得了未來,獲得了駛向文旅藍海的動能。

　　步入文旅運營良性車道

　　蕪湖鳩茲古鎮是新華聯文旅第四個投入運營的大型文旅項目,將于今年12月8日全面開園。2018年,銅官窯古鎮開門迎客;2019年,四川閬中古城正式接管、銅官窯古鎮二期面市,西寧童夢樂園開園,四大景區悉數登場。

　　四大景區的開放進一步夯實其文旅運營,使公司步入良性發展的車道。據公司2019年半年報顯示,文旅板塊等其他銷售收入占比升至40%左右,來自房地產銷售收入占比下降至60%左右。而“十一”期間四大景區50萬+的客流量,則進一步體現了公司在進入文旅運營期后的價值所在。

　　文旅收益占比的增加,將提振新華聯的經營效益。近期上市公司數據顯示:旅游酒店類上市公司整體毛利率高達40.28%,而房地產類上市公司則收窄至36.67%。以文旅龍頭中國國旅為例,其銷售毛利率高達51.16%,市盈率為29.78的晴雨表反映了投資者對該類題材的青睞,即便房地產龍頭公司亦望其項背。

　　獲得投資者加持的顯然是中國旅游休閑所步入的收獲期,2014年至2018年旅游業的復合增長率達到了11%,2018年,我國旅游業總收入達5.97萬億元,預計到2020年,我國旅游市場總規模達到67億人次,旅游業總收入達到7萬億元。

　　也因此,投資機構紛紛重倉旅游企業。僅2019年10月11日至18日,文旅企業的融資額就高達425億元左右。

　　新華聯亦如是,其2019年半年報顯示,北上資金連續兩個季度加碼買入。而“國家隊”也看好新華聯,2018年三季度,中央匯金新進成為新華聯前十大股東;證金公司則在2018年三季度再度增持,在新華聯前十大股東名單當中排名第4位。

　　雙核驅動抗風險

　　不可否認,文旅運營類項目雖然未來很美,但也考驗著企業的資金實力和收益表現,新華聯正是充分考慮到遠景與當下的匹配關系,因此走出了一條銷售+自持的雙核驅動模式。

　　該模式的優點在于:景區的景觀配套對周邊房地產項目形成了溢價,而快速回籠的地產收益又可反哺景區投資,形成雙贏。

　　文旅+地產構成了一個相輔相成的生態系統,特別是房地產交付物業才確認收入的特性,使得大多情況下四季度交付的地產收入可以對新華聯四季報形成有力的支撐,亦為全年業績埋下伏筆。

　　以新華聯2018年業績為例,其2018年中期業績顯示,營業收入同比增長33.61%,至2018年全年,該數據則同比增長為88.16%。

　　新華聯已連續三年營收利潤實現雙增,2016、2017、2018年度的凈利潤分別為5.24億元、8.48億元、11.86億元,增幅高于行業平均水平。

　　在房地產的高銷售與高收益逐步放緩的今日,新華聯的率先向文旅轉型,不斷提升文旅運營和服務水平,將文旅產業打造成為公司的核心競爭力。而文旅業務正逐步釋放收益之時,地產業務又形成了強力后盾,雙核驅動模式完美演繹了抗經濟周期風險的魔力。