劍指突擊交易 上交所將建立長效監管機制

　　2017年四季度，上交所有針對性地強化年末突擊交易監管，通過刨根問底式監管問詢，揭示上市公司實施突擊交易真實意圖，還原上市公司真實業績情況，矯正違反會計準則及隱瞞關聯交易等違規行為，提示投資者關注交易風險和市場風險，以此引導上市公司做好主業、提升質量，推動形成優勝劣汰的市場格局，切實維護資本市場的穩定運行和良性發展。

　　突擊交易，主要是指上市公司在經營業績不理想，甚至可能出現虧損情況下，通過在年末臨時性構造缺乏交易背景和商業實質的交易，實現賬面利潤的扭虧為盈或大幅增長。通過突擊交易，實現“保殼”或避免被實施“ST”處理，已經成為一些主營業務停滯、喪失盈利能力上市公司年末的“固定套路”。

　　將建立長效監管機制

　　上交所表示，在后續監管中，既需抓住年末這個高發頻發時間窗口，集中力量重點監管，也需在日常監管中，保持監管敏感性、一致性和連續性，由標及本，持續發力，力爭從源頭上和根本上加以治理。下一步，考慮從三方面繼續強化突擊交易監管。

　　一是與年報審核相結合。突擊交易對上市公司業績影響程度，最終體現于年度報告財務數據中。上交所在2017年年報審核中，將繼續重點監管實施年末突擊交易上市公司。將突擊交易合規性和必要性，與上市公司經營業績、行業信息披露、公司治理狀況、實際控制人和大股東行為審核相結合。發現違規線索的，上報證監會相關部門，及時啟動對上市公司、會計師事務所、評估師事務所后續檢查。

　　二是與建立長效監管機制相結合。年末突擊交易形成，其主要手法之一就是濫用會計準則空間。因此，要按照實質重于形式的基本要求，強化會計監管，不斷壓縮缺乏交易實質的“創利型”會計處理市場空間，逐步建立防控突擊交易長效機制。

　　三是與服務上市公司和投資者相結合。總結年末突擊交易典型違規處罰案例，全面培訓上市公司、實際控制人和大股東及年審會計師，傳遞監管理念，形成市場共識。在投資者服務中，同步增加突擊交易相關專業知識講解，避免投資者跟風炒作。

　　五方面強化突擊交易監管

　　上交所表示，需高度重視年末突擊交易負面影響和市場危害。現行會計準則更加強調原則導向，準則適用更加依賴專業判斷。因此，較之其他違規行為，突擊交易監管難度更大，敏感性更高。

　　在2017年末突擊交易監管中，針對監管難點，上交所結合以往實踐，堅持實質性和聯動式監管，敢于透過交易問本質，注重發揮會計師和評估師等中介機構作用，努力發揮一線監管規范、遏制、警示和矯正作用。在具體工作中，主要采取了5方面的監管舉措。

　　一是分類預判。結合行業走勢，全面梳理前三季度經營虧損公司情況，篩選出可能發生突擊交易的高風險公司，重點關注資產出售、政府補助、關聯交易、會計估計變更等公告類別。

　　二是持續問詢。針對30余家公司疑似突擊交易行為，聚焦交易實質，刨根問底，直擊交易意圖，多次反復問詢。延伸監管視野，查閱工商登記信息，核實交易雙方的關聯關系。引導媒體解讀，形成市場約束，更加充分揭示交易風險。

　　三是督促中介。針對存在較大疑問公司，在約談公司同時，單獨約見會計師或評估師，明確規則要求，傳遞監管壓力，督促審慎履職。共約談中介機構10余家、近30人次。在中介機構嚴格把關下，4家公司采取更為穩健的會計處理方法。

　　四是聯動監管。在突擊交易監管中，充分發揮現場監管和非現場監管優勢。對發現虛假交易、隱瞞關聯人等問題線索，及時提請證監會派出機構關注和核查。派出機構快速行動，擬于近期現場檢查近10家公司突擊交易行為。

　　五是培訓服務。在強化監管同時，組織和參與上市公司、會計師專項培訓，講明危害，防微杜漸，力爭從源頭上減少突擊交易行為。已組織與參與培訓上市公司千余家，會計師近500人，形成嚴管突擊交易市場氛圍。

　　經努力，數家明顯不具備交易實質、故意隱瞞關聯關系公司，終止交易或不再確認利潤。大部分實施突擊交易的公司股價走勢平穩。

　　重點關注四類問題

　　上交所發現，突擊交易集中于高溢價出售資產、債務重組等行為，涉及會計處理、評估作價等多個方面。上交所在監管中重點關注了四類突出問題。

　　一是會計處理不審慎不公允不合規。例如，部分公司疑似存在主要風險報酬未實現充分轉移情況下，確認相關轉讓收益等。

　　二是刻意隱瞞關聯關系，以便將顯失公允關聯交易不應計入當期損益，確認利潤。例如，部分公司披露標的資產已轉讓予第三方，但實際相關資產又轉回控股股東名下，存在過橋交易問題等。

　　三是評估作價明顯不合理。例如，部分公司評估盈利預測中，業績出現不合理快速增長，收入預測合理性存疑等。

　　四是突擊交易存在后遺癥。由于許多突擊交易缺乏交易經濟實質。突擊交易后，雖確認利潤，但可能形成資產轉讓受限等重大風險。（記者 周松林）