中國高層定調人民幣匯率 如何理解“彈性”和“穩定”？

　　中新社北京12月16日電 (夏賓)12月14日至16日，中央經濟工作會議在京舉行。會議強調，要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　從去年的“8·11”匯率形成機制改革，到正式納入SDR(特別提款權)貨幣籃子，加之近期美聯儲宣布加息對人民幣匯率產生的影響，在過去一年多的時間里，人民幣匯率頻頻登上媒體頭條。

　　中國高層對其重視程度同樣毋庸置疑。中新社記者注意到，人民幣匯率問題已連續兩年出現在具有中國經濟宏觀政策“風向標”意義的中央經濟工作會議公告之中。2015年中央經濟工作會議首提“完善匯率形成機制”。

　　“這次會議提出的增強彈性和保持穩定兩個目標，其實就是強調了市場的作用和政府的調控。”中國銀行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤告訴中新社記者，官方為2017年人民幣匯率定下的目標需要有效的市場和有為的政府來共同實現。

　　周景彤進一步解釋稱，增強匯率彈性需要讓市場在匯率形成過程中發揮更大的作用，而保持合理均衡水平上的基本穩定則需要政府通過不同的手段來保證人民幣匯率不出現過度貶值或升值。

　　“政府干預貨幣匯率是全球通行的做法，包括美國、日本和歐洲地區的很多發達國家都會這么做。”周景彤補充道。

　　在光大證券首席經濟學家彭文生看來，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定具有重大意義。“人民幣匯率波動是允許的，但在短期內出現恐慌性的波動是不允許的，一旦發生這樣的情況，對于中國整體的經濟運行都是危害。”

　　就在中央經濟工作會議召開前，中共中央政治局召開會議提出，“一些領域金融風險顯現”，并要求加快金融的基礎性關鍵性改革。

　　中國社會科學院國際金融研究室副主任肖立晟直言，結合兩個會議的內容來看，要求金融領域的改革和增強匯率彈性，明年人民幣匯率形成機制改革有可能更進一步。

　　他指出，當前“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣對美元匯率中間價形成機制起到的是過渡作用，是人民幣匯率逐步走向自由浮動過程中暫時采用的方法。

　　“但中國匯率市場化進程必須經歷這樣一個過渡階段。”肖立晟建議，可在保留資本管制的情況下，讓人民幣匯率由市場決定，如此便不會導致人民幣匯率一瀉千里，但卻可減輕資本管制的壓力，從而減少資本管制對市場價格和資源配置的扭曲。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委持相似觀點。他認為在人民幣匯改進程中，要把握好匯率自由浮動和資本管制的關系，必須是先實現匯率自由浮動，再放開資本管制，“這個順序很重要，改革要小心謹慎。”

　　在中國高層為人民幣匯率定調后，與之相關的中國外匯儲備形勢便引發各界猜想。已經連續5個月“縮水”的中國外匯儲備正在逼近3萬億美元的大關。

　　彭文生指出，明年外匯儲備形勢與官方可接受的人民幣匯率彈性幅度大小有關。“如果彈性大的話，外匯儲備就不會減少太多，但要明確的是，完全不讓外匯儲備變化，讓人民幣匯率自由浮動的時機還沒有到。”

　　彭文生提醒稱，從長遠角度來講，匯率彈性增加，靈活性提高，外匯儲備的重要性是隨之下降的。由此，在幫助人民幣從管理浮動匯率制度過渡到自由浮動匯率制度時，使用外匯儲備是完全正常的，無需過于擔心。

　　除了外匯儲備，此次高層定調人民幣匯率對人民幣國際化的進程又有何影響？

　　中國社會科學院國際金融研究室主任劉東民稱，自今年3月中國銀行間債券市場進一步開放以來，境外機構累計增持人民幣債券已超2000億元人民幣，“但除此之外，今年人民幣國際化進程是有所放緩的”。

　　他告訴記者，若明年中國政府推動匯率形成機制改革以增強人民幣匯率彈性的話，可以期待人民幣國際化腳步重新加快。(完)